ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ

Процесс поставки по фьючерсам: по следам городской легенды

апрель 04, 2023
ВЕРНУТЬСЯ В БЛОГ

Профессиональные брокеры любят рассказывать байку о начинающем трейдере, который случайно оставил фьючерсную позицию открытой, и наутро к его дому привезли несколько грузовиков пшеницы. Эта история идеально подходит для того, чтобы заинтриговать слушателя и познакомить его с фьючерсной торговлей. Однако мы можем с уверенностью сказать, что такое вряд ли произошло на самом деле — по крайней мере, не так, как это описано в истории.

Тем не менее, действительно, не помешает разобраться, как исполняются фьючерсные контракты на практике. Стоит ли трейдерам беспокоиться о том, что с ними может произойти что-то в этом роде?

Содержание:

Процесс поставки по товарным фьючерсам

Теоретически такое могло произойти на заре появления фьючерсного рынка. В те времена он использовался в основном производителями сельскохозяйственных товаров, фермерами, торговцами зерном и перерабатывающими компаниями, которые хотели застраховаться от риска ценовых колебаний. Именно они сыграли определяющую роль в формировании этого рынка.

Однако вскоре возможность маржинальной торговли привлекла внимание спекулянтов, которые взяли рынок в свои руки. На сегодняшний день на них приходится 95% объёма торгов. Сделки, при которых одна из сторон действительно владеет пшеницей, нефтью или каким-либо другим биржевым товаром, стали скорей исключением.

Тогда напрашивается вопрос: как при таких условиях заключаются сделки по физическим активам и как осуществляется их фактическая поставка? Чтобы разобраться в этом вопросе, необходимо внимательно изучить официальные спецификации контрактов, а также правила брокерских компаний, через которые вы торгуете.

На самом деле большинство брокеров не предусматривают возможность торговли с физической поставкой активов. На момент экспирации позиции закрываются автоматически и производится наличный расчёт по контрактам. Это полностью исключает риск того, что однажды к вам в дверь постучится перевозчик с партией пшеницы.

Роль клиринговых компаний в процессе поставки по фьючерсам

Если брокер всё же допускает торговлю с физической поставкой, к сделке привлекается ещё одна организация — в игру вступает клиринговая компания. Она отслеживает все этапы перехода права собственности на товар по контракту, а также координирует различные склады, которые могут использоваться как отправителем, так и получателем товара.


Контрактный месяц
Contract Month
Май 2023
Тикер
Product Code
CK23
Начало торгов
First Trade
15 декабря 2020
Окончание торгов
Last Trade
12 мая 2023
Дата исполнения
Settlement
12 мая 2023
Первый день принятия
дат поставок
First Holding
25 апреля 2023
Последний день принятия
дат поставок
Last Holding
15 мая 2023
Первый день принятия уведомлений
о намерении поставить товар
First Position
27 апреля 2023
Последний день принятия уведомлений
о намерении поставить товар
Last Position
15 мая 2023
Первый день уведомления о поставке
First Notice
28 апреля 2023
Последний день уведомления о поставке
Last Notice
15 мая 2023
Первый день поставки
First Delivery
1 мая 2023
Последний день поставки
Last Delivery
16 мая 2023

Источник: CME Group

Подробный разбор процесса поставки

В качестве примера мы привели спецификацию контракта на фьючерс на кукурузу с сайта Чикагской товарной биржи. Дата начала торгов показывает, когда вы можете приобрести контракт. В нашем примере он был доступен на рынке ещё с декабря 2020 года, тогда как срок исполнения настанет лишь мае 2023 года. Дата исполнения совпадает с днём окончания торгов. В этот день определяется цена закрытия, которая также является расчётной ценой физической поставки.

День First Holding знаменует начало принятия клиринговой компанией дат поставки. Этот период заканчивается на следующий день после истечения срока исполнения контракта. В день First Position клиринговая компания начинает принимать оповещения о намерении поставить товар по контракту. Окончание этого периода совпадает с днём Last Holding. На следующий день покупатели получают уведомление об ожидающейся поставке. Далее клиринговая компания согласовывает со складами место поставки и качество поставляемого товара. Всё это должно быть улажено к первому дню поставки, которую необходимо осуществить не позже четвёртого дня с даты исполнения.

Таким образом, трейдеру нужно предпринять множество шагов, чтобы наконец получить свой заказ. Также стоит отметить, что в большинстве случаев доставка осуществляется не каким-либо видом транспорта, а путём передачи складской квитанции. Эти квитанции являются оборотными ценными бумагами, выпускаемыми складом. Они служат в качестве доказательства права собственности на хранящийся товар.

Мысли напоследок

Возвращаясь к нашей истории о пшенице под дверью, недостаточно просто забыть закрыть позицию, чтобы оказаться в такой неловкой ситуации. В действительности нужно очень постараться, совершив серию разных ошибок, прежде чем произойдёт “непредвиденная” физическая поставка. Как бы то ни было, даже в этом случае вы либо получите бумажное уведомление по почте, либо электронный документ, подтверждающий транзакцию. Как видите, всё намного прозаичнее, чем в той увлекательной истории.

Стань профессиональным трейдером с RESSFUND

Надеемся, вам понравилась эта статья.

Проверьте свои навыки, сдав экзамен RESSFUND. Это отборочное тестирование, в ходе которого трейдеры могут продемонстрировать свои способности, чтобы получить финансирование и стать профессиональными трейдерами. Прошедшие отбор кандидаты получают капитал в управление от проп-трейдинговой компании и оставляют себе 50% прибыли от торговли на полностью финансируемом счёте. Не упустите эту возможность! Свяжитесь с нами, чтобы узнать больше о нашей программе. Сделайте первый шаг к карьере проп-трейдера в России сегодня!

ПОХОЖИЕ ПОСТЫ

© Copyrights 2023-2024 RESSFUND®
Создано в IT-агентстве
Весь контент, публикуемый и распространяемый компанией RESSFUND и её аффилированными лицами (далее совместно именуемыми «Компания»), стоит рассматривать исключительно в качестве ознакомительной информации. Информация, предоставляемая Компанией или содержащаяся здесь, ни при каких условиях не является (а) инвестиционной рекомендацией, (б) предложением о или призывом к покупке или продаже, (в) рекомендацией, одобрением или продвижением какой-либо ценной бумаги, компании или фонда. Содержащиеся здесь проп-трейдинг компании отзывы могут не соответствовать опыту вакансии других клиентов или пользователей и не являются гарантией доходности или успеха в будущем.

Торговля фьючерсами и валютой сопряжена с высоким уровнем риска и подходит не каждому инвестору. Инвестор может потерять все первоначальные вложения и даже больше. Рисковый капитал – это деньги, которые можно потерять без угрозы для своей финансовой безопасности или привычного образа жизни. Для торговли следует использовать только рисковый капитал, и лишь те, кто располагает достаточным рисковым капиталом, могут рассматривать торговлю в качестве потенциальной деятельности. Это не призыв и не предложение покупать или продавать фьючерсы, опционы или валюту. Доходность в прошлом не всегда является показателем будущих результатов.

Правило CFTC 4.41: Показатели Гипотетической или Смоделированной доходности имеют ограниченное применение. В отличие от отчётов о фактической доходности, смоделированные показатели не являются результатом реальной торговли. Кроме того, поскольку сделки не исполняются в действительности, их результаты могут быть основаны на переоценённом или недооценённом влиянии определённых рыночных факторов, таких как дефицит ликвидности. К тому же, как правило, симуляторы торговли разрабатываются на основе преимущества ретроспективного анализа. Нет никаких гарантий, что на любом счёте будут или могут быть достигнуты показатели прибыли или убытка, аналогичные полученным в симуляторе.
ВОЙТИ



Этот сайт собирает сookie-файлы. Продолжая использование сайта, Вы даете свое согласие на сбор и использование сookie-файлов и других данных в соответствии с Политикой конфиденциальности Согласен