Самые волатильные биржевые товары
Если вы посмотрите на графики биржевых товаров, или коммодити (будь то сельскохозяйственные культуры, минералы или нефть), то наверняка вы обратите внимание, насколько нестабильными могут быть эти рынки. Как известно, спекулянты любят волатильность, а значит, им необходимо знать о самых волатильных биржевых товарах. В данной статье мы подробно рассмотрим товарные рынки и определим, какие из них открывают больше возможностей.
Как и на любом рынке инвестиций, цена биржевых товаров сводится к спросу и предложению. Однако при рассмотрении особо волатильных товаров важно также учитывать производственный цикл и издержки. Например, в случае внезапного дефицита зерна или кофе было бы невозможно моментально увеличить производство — в первую очередь по причине того, что для выращивания культур, разведки полезных ископаемых или бурения нефтяных скважин требуется время. Поэтому, когда баланс между спросом и предложением нарушается, может возникнуть повышенная волатильность, которую к тому же подогревают спекулянты.
Содержание:
- Почему важно знать о самых волатильных биржевых товарах?
- Самые волатильные биржевые товары
- Мысли напоследок
Почему важно знать о самых волатильных биржевых товарах?
Более консервативно настроенные инвесторы могут удивиться, зачем им изучать волатильные товары при разработке инвестиционной стратегии, ведь повышенная волатильность не только создаёт потенциал прибыли, но и увеличивает уровень риска. Как мы упомянули ранее, волатильность часто возникает в результате сокращения запасов, а значит, изучение особенностей различных товаров даёт представление о том, какой уровень волатильности ожидается на рынке.
Согласно докладу компании Oliver Wyman о волатильных товарах и их влиянии на различные инвестиционные рынки,
- колебания цен на товарных рынках — вторая по значимости причина нестабильной доходности публичных компаний (после макроэкономических факторов);
- 23% авторитетных специалистов в области финансов приписывают товарам первостепенную роль в изменчивости доходов.
Поэтому многие частные и публичные компании начали использовать рынки товарных фьючерсов, чтобы обеспечить себе поставки и зафиксировать цену. Тогда как спрос и предложение имеют ключевое значение в установлении цен на товары, макроэкономические показатели определяют картину в целом.
Каковы преимущества волатильных товарных рынков для трейдера?
Для многих трейдеров волатильные товарные рынки — “райский уголок” в мире трейдинга. Вот преимущества торговли волатильными товарами:
- Ценовая волатильность привлекает спекулянтов, краткосрочных и долгосрочных инвесторов/трейдеров.
- Присутствие на рынке инвесторов и трейдеров повышает уровень ликвидности.
- Высокий уровень ликвидности позволяет инвесторам/трейдерам торговать контрактами крупных размеров.
- Товарные рынки обычно более прозрачны и в меньшей степени подвержены влиянию правительства.
- Постоянная арбитражная торговля быстро устраняет ценовые аномалии.
Относительно волатильные биржевые товары обычно привлекают большое количество инвесторов ввиду открывающихся краткосрочных торговых возможностей. Кроме того, с помощью товарных фьючерсов и опционов можно создавать различные инвестиционные стратегии: календарные спреды, “бабочка”, различные способы максимизации прибыли и минимизации убытков — вариантов огромное множество.
Хотя это может прозвучать странно, для многих инвесторов сам товар не имеет значения. Позже в нашей статье мы продемонстрируем, что чем больше элементов влияет на цену товара, тем выше вероятность возникновения волатильности и торговых возможностей.
Роль волатильности во фьючерсной торговле
В инвестиционных кругах постоянно обсуждается волатильность на рынках фьючерсов. Но как именно она измеряется? Как оцениваются результаты этих измерений и каким образом они влияют на рынки фьючерсов? Общее определение волатильности звучит следующим образом:
Волатильность — это мера разброса доходности ценной бумаги относительно среднего значения.
Классический способ измерения волатильности — это стандартное отклонение от среднего значения цены актива. Если цена товара относительно близка к среднему значению, стандартное отклонение невелико. Если же максимумы и минимумы цены существенно отклоняются от среднего значения, это признак повышенной волатильности. Теоретически чем больше стандартное отклонение, тем выше потенциал дохода от инвестиций — для многих фьючерсных трейдеров это идеальный сценарий.
Однако применение кредитного плеча к опционным/фьючерсным контрактам на волатильный товар сопряжено с повышенным риском. Чем больше степень отклонения цены товара от среднего значения, тем сильней эффект кредитного плеча при возникновении ценовых колебаний. Будьте предельно осторожны!
Также важно понимать, что между ценой товаров и традиционных акций/облигаций существует низкая или даже отрицательная корреляция. Если макроэкономическая ситуация в какой-то мере влияет на все инвестиционные рынки, рынок биржевых товаров подвержен факторам, отличным от рынка акций/облигаций. Таким образом, это, по сути, два совершенно разных типа инвестиций, поскольку между ними нет прямой взаимозависимости.
Насколько волатильны биржевые товары по сравнению с другими активами?
Чтобы получить более чёткое представление о том, что же такое высокая волатильность, давайте обратимся к докладу компании The Balance от 31 июля 2021 года, в котором приводится сравнение волатильности товаров и других классов активов.
волатильности
Источник: The Balance
Как видно из приведённой выше таблицы, уровни волатильности отдельных активов заметно разнятся. Так, рынок облигаций США и индекс доллара демонстрируют минимальную степень волатильности, тогда как показатели волатильности сахара и серебра могут достигать 100%.
В последнее десятилетие мы наблюдаем развитие рынка криптовалют, которые показывают огромную волатильность и бурный рост. С момента создания биткоина его цена выросла с менее одного цента до $40’000, при этом в марте и октябре 2021 года биткоин пошёл ещё дальше, достигнув пика на уровне более $60’000.
Одна из причин популярности биткоина — отсутствие регулирующих органов. На фоне неуклонно растущего интереса к криптовалютам многие инвесторы обратили свои взоры на этот рынок.
Самые волатильные биржевые товары
Давайте рассмотрим одни из самых волатильных товаров на сегодняшнем рынке фьючерсов и опционов. Как видите, мы включили в рассмотрение пограничный товар — биткоин — ввиду огромного спроса со стороны инвесторов.
Как можно заметить, наиболее волатильные товары обеспечивают более высокий уровень ликвидности на фьючерсных рынках. Ликвидность несёт в себе жизненно важную информацию для ведущих инвестиционных фондов о возможности покупать и продавать контракты крупных размеров. В последние годы мы нередко наблюдали ситуации, когда инвестиционные фонды застревали в рынках с низким уровнем ликвидности. Это серьёзная проблема, особенно если инвестор захочет вывести свои средства.
Биткоин
Нет никаких сомнений в том, что именно биткоин заложил основы отрасли криптовалют, что привело к появлению тысяч других цифровых активов. Фьючерсами на биткоин можно торговать для покрытия имеющихся позиций, диверсификации портфеля или просто в спекулятивных целях. Если учесть, что с момента создания биткоина его цена выросла с менее одного цента до более $60’000 (затем упав до $40’000), числовые значения волатильности на этом рынке просто заоблачные!
Несмотря на то что различные регуляторы неустанно пытаются бороться с отраслью криптовалют, пожалуй, она слишком велика, чтобы прекратить существование. Центральным банкам и правительствам во всём мире придётся приспособиться к этому новому классу активов, который, по мнению многих, в будущем станет стандартной частью распределения активов. Хотя ожидания от отрасли криптовалют в целом и биткоина в частности довольно высоки, необходимо всё же учитывать множество факторов.
Волатильность биткоина привлекла внимание краткосрочных трейдеров и долгосрочных инвесторов, особенно с учётом того, что теперь можно покупать фьючерсы на биткоин с использованием кредитного плеча. Но это инструмент не для слабонервных!
График цен на биткоин (в долл. США)
Источник: Yahoo! finance
В ближайшие годы могут выстрелить и другие криптовалюты — так называемые альткоины (англ. altcoin). Этот термин образован от alternative coins, и под ним понимаются альтернативные криптовалюты, которые зачастую намного меньше биткоина и ориентированы на нишевые рынки. Но будьте осторожны! На любом рынке криптовалют наблюдается очень слабое регулирование — неспроста их даже называют “Дикий Запад”.
Хлопок
На первый взгляд может показаться, что рынок хлопка подчиняется определённым тенденциям и закономерностям, повторяющимся снова и снова. Как видно на приведённом ниже графике, за последние 50 лет цена хлопка не сильно изменилась в долларовом выражении, но колебания в процентном отношении были значительными. На цену хлопка и, соответственно, фьючерсов на хлопок влияют семь основных факторов:
- мировые запасы;
- государственная политика;
- мировой спрос;
- климат;
- заменяющие товары;
- цены на нефть;
- доллар США.
В заголовках газет всё чаще мелькает проблема глобального потепления. Хлопковым плантациям и хозяйствам, выращивающим аналогичные продукты, придётся адаптироваться к этому явлению. Таким образом, рынком хлопка движут не только глубоко укоренившиеся тренды, но и новоявленные факторы.
График рынка хлопка (долл. США за фунт)
Источник: Macrotrends
Соевые бобы
Рынок соевых бобов прошёл путь от относительной безызвестности в 1970-х годах до пика на уровне $18 за бушель в 2012 году. В настоящее время цена составляет около $16 за бушель. Анализируя динамику цены на соевые бобы, необходимо принять во внимание несколько факторов, такие как:
- влияние различных климатических условий;
- повышенный спрос на соевый белок;
- на Китай приходится около 60% мирового импорта соевых бобов;
- поскольку цена указывается в долларах, она меняется вместе с курсом доллара США;
- торговые тарифы;
- цена относительно других культур, например кукурузы;
- уровни запасов;
- стоимость энергоносителей;
- спекуляции.
Во многих отношениях рост цены на соевые бобы отражает новую тенденцию в азиатской диете — переход на свинину, птицу и говядину вместо риса. Будучи важнейшим источником кормов для животных, соевые бобы доминируют на рынке белковых кормов.
Если учесть историческую волатильность цены сои и заметный сдвиг в пищевых привычках населения Китая и Азии в целом, неудивительно, что этот рынок вызывает интерес со стороны спекулянтов.
График рынка соевых бобов (долл. США за бушель)
Источник: Macrotrends
Сырая нефть
Нефть исторически является одним из самых волатильных биржевых товаров. На неё приходится огромная часть фьючерсной торговли. Давайте рассмотрим приведённый ниже график. Как видите, на протяжении многих лет на этом рынке наблюдается чрезвычайная волатильность. В 2008 году был достигнут пик на уровне $170 за баррель против недавнего минимума, зарегистрированного в 2020 году, — $20 за баррель.
Анализируя нефть в разрезе инвестиций, многие по умолчанию рассматривают её в качестве топлива, забывая о том, что нефть также играет важную роль в производстве пластика и других материалов. Вот несколько факторов, которые влияют на цену сырой нефти:
- нефтяная политика ОПЕК;
- соотношение спроса и предложения;
- торговля фьючерсными контрактами;
- изменения в энергетической политике, например переход на электромобили;
- производственные издержки;
- перебои в поставках;
- сезонность спроса;
- глобальное потепление;
- политика/конфликты.
Рынок нефти постоянно даёт инвесторам повод для беспокойства: от избытка до нехватки и всё, что посередине. На него влияет большое количество факторов, и именно поэтому нефтяные фьючерсы пользуются такой популярностью среди спекулянтов и отраслевых игроков.
График рынка сырой нефти (долл. США за баррель)
Источник: Macrotrends
Золото
Фьючерсы на золото — это один из самых популярных рынков, и на то есть несколько причин. За последнее десятилетие цена на золото достигла минимума на уровне $1000 за унцию (2015) и максимума свыше $2000 за унцию (2020). Некоторые полагают, что цена этого металла зависит исключительно от спроса на ювелирные изделия, но это не совсем так. Давайте рассмотрим приведённый ниже график.
Поскольку золото никогда не выходит из обращения, по мере добычи этого металла объёмы его запасов в мире увеличиваются из года в год. Таким образом, логично было бы предположить, что на фоне растущего предложения цена на золото должна снижаться. Однако спрос на золото для ювелирных изделий также возрастает, так что рынок поспевает за растущим предложением.
В таких странах, как Индия и Китай, золото покупается в качестве средства сбережения и вряд ли вернётся на рынок. То же касается различных золотых украшений, которые обычно хранятся в ящике как часть семейных реликвий и подолгу не меняют хозяина. На самом деле невозможно даже вообразить, сколько золота находится в обращении на данный момент.
Вот некоторые факторы, способные повлиять на цену золота:
- в трудные экономические периоды золото используется в качестве средства хеджирования инфляции;
- рост/сокращение запасов золота центральных банков;
- спрос на золотые украшения;
- инвестиции в золото, особенно с целью диверсификации портфеля.
Золото давно стало традиционной составляющей инвестиционных портфелей. Дело в том, что, благодаря своей способности “сохранять ценность”, золото обеспечивает стабильность в трудные времена. Поэтому неудивительно, что рынок фьючерсов на золото обладает высокой ликвидностью, и инвесторы могут торговать контрактами крупных размеров.
График рынка золота за 10 лет (долл. США за унцию)
Источник: Macrotrends
Кофе
Миллионы людей по всему миру не представляют себе начало дня без кофе на завтрак. Это один из наиболее активно торгуемых фьючерсов на товарном рынке, привлекающий неиссякаемый интерес со стороны инвесторов. Хотя ценовые колебания в долларовом выражении не так уж велики, на приведённом ниже графике вы можете видеть довольно крупные колебания в процентном отношении.
Такие условия открывают идеальные возможности для спекулянтов/краткосрочных трейдеров, а также этот рынок является важным инструментом для коммерческих организаций, которые хотят зафиксировать цену для сделки на покупку/продажу в будущем. На цену кофе влияет множество факторов, таких как:
- развивающиеся рынки: рост располагаемого дохода приводит к увеличению потребления кофе;
- погода и климат оказывают существенное влияние на урожай;
- индустриализация/рост городов;
- болезни культур;
- повышение уровня спроса в целом;
- спекулятивный интерес.
В последнее время наблюдается рост цен на кофе, что, вероятно, является отражением как растущего спроса в развивающихся странах, так и влияния глобального потепления. Неизвестно, сохранится ли эта тенденция, но ясно одно: волатильный характер цен на кофе образует динамичный рынок с высоким уровнем ликвидности.
График рынка кофе (долл. США за фунт)
Источник: Macrotrends
Сахар
На приведённом ниже графике показаны колебания цен на сахар в долларах США за фунт на протяжении последних 60 лет. Как указано в списке ниже, одним из основных факторов, влияющих на рынок сахара, являются цены на нефть. Да-да, именно нефть.
Сахарный тростник можно использовать для производства не только сахара, но и топливного этанола. Следовательно, цена на этанол оказывает огромное влияние на цену сахара. Если цена этанола будет низкой, спрос на сахарный тростник упадёт, что может привести к избыточному предложению на рынке, а, как мы упоминали ранее, при возникновении избытка/нехватки товара невозможно уменьшить или увеличить производство простым нажатием кнопки.
К основным факторам, влияющим на цену сахара, относятся:
- мировые запасы сахара;
- изменения курса доллара США;
- цены на нефть (влияют на спрос на этанол);
- погодные условия (влияют на урожай);
- изменения в постановлениях правительства;
- поведение потребителей.
Опытные инвесторы, особенно те, кто заинтересован в торговле на рынке фьючерсов, сосредотачиваются не столько на фактической цене товара, сколько на её стандартном отклонении. Поэтому колебания с одного цента за фунт до $0,60 более чем достаточно для поддержания ликвидного и динамичного рынка фьючерсов на сахар.
График рынка сахара (долл. США за фунт)
Источник: Macrotrends
Мысли напоследок
Собираясь торговать фьючерсами/опционами, необходимо принять во внимание множество факторов. Помимо анализа очевидных особенностей актива, важно убедиться, что рынок ликвиден, имеет хорошую глубину и что спрос на этот актив сохранится. Поэтому традиционные товарные рынки, такие как золото, сахар, кофе, соевые бобы и т. д., уже много лет создают условия для торговли высоколиквидными фьючерсами.
Многомиллиардным инвестиционным фондам требуются рынки, на которых можно покупать и продавать в больших количествах. Хотя некоторые более мелкие товарные рынки кажутся привлекательными, крупная покупка/продажа на таких рынках может вызвать чрезмерное изменение цены базового товара, так что инвестиция окажется контрпродуктивной.
Ликвидные товарные рынки привлекают крупных инвесторов, инвестиционные фонды и спекулянтов. Такое разнообразие участников повышает ликвидность и глубину рынка, что, в свою очередь, привлекает ещё больше инвесторов, не говоря уже о коммерческих организациях, осуществляющих покупку и продажу этих товаров в рамках своего бизнеса.
Хотя соотношение спроса и предложения является базовым двигателем цен на товарных рынках, существует множество других факторов, которые стоит учитывать при торговле самыми волатильными биржевыми товарами.
Торговля фьючерсами и валютой сопряжена с высоким уровнем риска и подходит не каждому инвестору. Инвестор может потерять все первоначальные вложения и даже больше. Рисковый капитал – это деньги, которые можно потерять без угрозы для своей финансовой безопасности или привычного образа жизни. Для торговли следует использовать только рисковый капитал, и лишь те, кто располагает достаточным рисковым капиталом, могут рассматривать торговлю в качестве потенциальной деятельности. Это не призыв и не предложение покупать или продавать фьючерсы, опционы или валюту. Доходность в прошлом не всегда является показателем будущих результатов.
Правило CFTC 4.41: Показатели Гипотетической или Смоделированной доходности имеют ограниченное применение. В отличие от отчётов о фактической доходности, смоделированные показатели не являются результатом реальной торговли. Кроме того, поскольку сделки не исполняются в действительности, их результаты могут быть основаны на переоценённом или недооценённом влиянии определённых рыночных факторов, таких как дефицит ликвидности. К тому же, как правило, симуляторы торговли разрабатываются на основе преимущества ретроспективного анализа. Нет никаких гарантий, что на любом счёте будут или могут быть достигнуты показатели прибыли или убытка, аналогичные полученным в симуляторе.
