Цена на золото: часть 1

В предыдущей статье мы рассказали о роли золотого стандарта в середине XX века вплоть до его отмены в начале 1970-х годов. В этой статье мы рассмотрим, что произошло с ценой золота впоследствии и какие важные события вызвали её изменения.

Для начала рассмотрите приведённый ниже график годовых максимумов (зелёная линия) и минимумов (синяя линия) цены после отмены золотого стандарта:

Давайте начнём наш обзор с 1970-х годов, когда Америка стала постепенно отказываться от золотого стандарта. Ниже приведены изменения цены на золото по годам. Для каждого года указан максимум и минимум, при этом самые низкие экстремумы отмечены одной звёздочкой, а самые высокие — двумя. Эти значения могут несколько различаться в зависимости от источника данных, поскольку универсальной торговой площадки не существует.

Источник: Macrotrends

Как мы уже сказали, постепенный отказ от золотого стандарта пришёлся на первую половину 1970-х годов. Конвертируемость доллара в золото была отменена в августе 1971 года. В конце того же года Смитсоновское соглашение установило стоимость золота на уровне $38 за унцию. В 1973 году стоимость золота была изменена до $42,22, хотя с учётом отмены конвертируемости эта цена служила лишь в качестве ориентира.

Неудивительно, что после отмены конвертируемости цена на золото пошла в рост. Это было вполне ожидаемо. Как видно на графике, цена возросла непосредственно перед отменой золотого стандарта, и как только золото стало доступно для рыночного ценообразования, цены резко пошли вверх. Президент США Джеральд Рудольф Форд также изменил правила, разрешив частное владение золотом. Для многих это послужило сигналом к действию, и золото взлетело в цене.

Рассмотрите движения цены сразу после отмены конвертируемости в 1973–1974 годах. Цена выросла почти в четыре раза, предвещая формирование пузыря на рынке нового привлекательного актива. Достигнутая в 1974 году цена была максимальной на протяжении большей части десятилетия. Уровень инфляции в 1970-х годах тоже оказался выше нормы (скоро мы к этому вернёмся).

В конце 1970-х годов цена достигла ещё более высоких максимумов. С 1978 года началась череда стремительных прорывов. Минимум 1978 года ($166) был примерно равен максимуму за 1977 год ($168). Такая же картина наблюдалась годом позже: максимальная цена за 1979 год ($524) более чем в два раза превысила максимум предыдущего года ($244).

Это был не просто большой рост, а настоящий поворот в истории и значимое событие для цены золота. Такой прорыв объясняется несколькими причинами. Основную роль здесь играли экономические цели США в послевоенный период. Закон о занятости 1946 года законодательно закрепил большинство этих целей. Как поясняется на сайте, посвящённом истории Федеральной резервной системы США, закон возложил на федеральное правительство ответственность за “обеспечение максимальной занятости, производства и покупательной способности”.

В результате преследования этих целей возникла высокая инфляция, которая также усугублялась войной во Вьетнаме и ростом цен на нефть.

Иными словами, из года в год деньги обесценивались, причём довольно высокими темпами. В 1978 году уровень инфляции достиг 9%, а в 1979 году — 13%. Для сравнения, со времён Великой депрессии годовые темпы инфляции превышали уровень 8% десять раз: четыре из них пришлись на 40-е годы, ещё четыре — на 70-е, а два других — на 1980 и 1981 годы.

Это важный момент, поскольку золото является популярным средством сбережения. Оно представляет собой реальный товар, который легко хранить, и он не потеряет свою ценность в одночасье.

Один только этот аспект золота делает его наилучшим средством хеджирования инфляции. Когда люди начинают покупать золото в поисках тихой гавани, его стоимость возрастает. В свою очередь, это повышает инвестиционную привлекательность золота. Такое сочетание двух факторов: хеджирование инфляции и вытекающая из него спекуляция — создаёт предпосылки для формирования пузыря.

Надеемся, вам понравился наш обзор 1970-х годов. В следующей статье мы рассмотрим историю цен на золото вплоть до 2000 года!