Цена на золото: часть 3

В предыдущей статье мы рассмотрели рынок золота в бурные 80-е и относительно спокойные 90-е годы. Давайте узнаем, что произошло с ценой на золото в 2000-е годы, один из богатейших на экономические события периодов в истории. Звёздочкой отмечены самые низкие* и самые высокие** экстремумы десятилетия.

Источник: Macrotrends

Начало нового тысячелетия ознаменовалось массовыми треволнениями: люди замерли в ожидании — действительно ли злободневная “проблема Y2K”, или “проблема 2000 года”, обернётся глобальным компьютерным сбоем? В те времена вычислительные машины часто использовали два знака для отображения года в датах. Многие опасались, что программы будут неправильно интерпретировать год и что это приведёт к непредсказуемым ошибкам. К счастью, катастрофы не произошло и мир успешно вступил в новое тысячелетие.

Хотя прогнозы разрушительных последствий проблемы Y2K не оправдались, вскоре технологии всё же нанесли свой удар — в марте 2000 года лопнул пузырь доткомов. Дело в том, что во второй половине 1990-х годов люди массово начали инвестировать в зарождавшуюся интернет-индустрию. Однако у многих из этих компаний были плохие бизнес-модели и отсутствовал чёткий план ведения прибыльной деятельности. В результате образовался один из самых крупных рыночных пузырей в истории. Цена акций технологических компаний рухнула, но чуть меньше половины из них всё же пережили кризис, отделавшись лишь потерей стоимости.

Кроме того, в 2001 году в США произошли теракты 11 сентября. Это событие было настолько трагичным во всех отношениях, что экономический ущерб отошёл на второй план. Тем не менее экономика заметно пострадала, в частности страховая отрасль.

Все эти факторы вылились в непростую экономическую ситуацию, и 2000–2001 годы ознаменовались рецессией. В то же время максимальная цена на золото в 2001 году упала до невиданного с 70-х годов минимума.

Затем ситуация круто изменилась. В 2002 году цена на золото начала расти и продолжала идти вверх в течение многих лет. К 2005 году она достигла уровня 80-х годов, а в следующем году цена подскочила до отметки, невиданной со времён пика 1980 года. В 2007 году тенденция продолжилась, достигнув примерно того же ценового диапазона, что и в 1980 году. В 2008 и 2009 годах произошло пробитие и цена достигла новых максимумов. 20 февраля 2009 года она впервые преодолела отметку $1000.

Такой стремительный рост на рынке золота можно объяснить несколькими причинами. В тот период наблюдалось ослабление доллара США на мировом рынке, поэтому инвесторы и фонды отходили от него и предпочитали удерживать золото — всё это на фоне высоких цен на нефть и напряжённости в отношении ядерной программы Ирана.

В конце десятилетия сюда добавился ещё один, наиболее очевидный фактор — Мировой финансовый кризис 2008 года. Американские рынки недвижимости и акций долго не могли оправиться от этого шока, и долларовые инвестиции ушли в золото и другие товары, которые в тот период выглядели куда более безопасным вариантом вложения средств.

Ещё одна важная сторона финансового кризиса, менее известная людям, не связанным с миром финансов, — это введённая правительством США программа количественного смягчения (англ. Quantitative Easing, или QE). Количественное смягчение заключается в крупномасштабной покупке центральным банком активов (таких как облигации) у коммерческих банков и других финансовых организаций. Как правило, центральный банк, проводящий программу QE, стимулирует деятельность коммерческих банков, предлагая им выгодные процентные ставки. Благодаря этому у финансовых организаций повышается количество денег для инвестирования в экономику, что, в свою очередь, стимулирует её за счёт увеличения ликвидности и количества займов. Количественное смягчение началось в декабре 2008 года и продолжалось по март 2010 года. Сейчас ту программу часто называют QE1, хотя тогда она ещё не носила этого названия.

Что не повлияло на цену золота в 2000-х годах, так это инфляция. Максимальный уровень инфляции за десятилетие был достигнут в 2000 и 2005 годах (3,4%) и в 2007 году (4,1%). Средний темп инфляции с 1929 года составлял чуть более 3%, так что максимумы 2000-х годов были вполне адекватными. Сама ФРС считает 2% здоровым уровнем инфляции и принимает его за целевой показатель. Таким образом, очевидно, что инвестиции в золото не были вызваны инфляцией.

Тем не менее совокупность других факторов, которые мы рассмотрели выше, привела к стремительному росту цен на золото в 2000-е годы. Но было ли это финансовым пузырём? В следующей статье вы узнаете, что произошло с ценой на золото в последние 12 лет.