ЭКОНОМИКА И ФИНАНСЫ

Что такое рыночная волатильность и как торговать на волатильном рынке

май 25, 2023
ВЕРНУТЬСЯ В БЛОГ

Рыночная волатильность, наряду с ликвидностью, является одной из важнейших характеристик финансового рынка. Инвесторы часто используют её в качестве показателя потенциала риск/прибыль и общего состояния конкретного финансового инструмента или всего класса активов. Для этого они используют различные индикаторы волатильности, такие как бета-коэффициент и индекс VIX. В этом руководстве мы разберём, что такое рыночная волатильность и почему она столь важна для инвесторов и трейдеров. Кроме того, вы узнаете, как торговать на волатильном рынке и снизить сопряжённые риски.

Содержание:

Что такое рыночная волатильность?

Волатильность измеряет разброс доходности ценной бумаги относительно среднего значения. Её можно представить в виде непрерывного движения цены актива вверх и вниз.

Волатильность анализирует динамику актива по сравнению с его средним значением в прошлом или бенчмарком (как правило, это ведущих фондовый индекс). Волатильность может измеряться как для конкретной инвестиции или актива, так и для рынка в целом.

Рыночная волатильность определяет не направление, а амплитуду ценовых колебаний.

Есть два основных типа рыночной волатильности: историческая и подразумеваемая. Историческая волатильность измеряет, насколько был нестабилен данный актив в прошлом, а подразумеваемая волатильность отражает ожидания относительно его нестабильности в будущем.

Рыночная волатильность зависит от нескольких факторов, включая особенности актива, текущую обстановку на рынке, поведение его участников и многое другое.

Как правило, ведущие фондовые индексы, такие как S&P 500 и Dow Jones Industrial Average, а также акции “голубых фишек” неволатильны. Однако когда на рынке этих финансовых инструментов волатильность повышается, это явный признак того, что что-то пошло не так. Такое нетипичное поведение цены может свидетельствовать о надвигающемся кризисе, внезапном замедлении импульса, сенсационных новостях, значимых событиях на рынке определённого актива и т. д.

Бытует мнение, что высокая волатильность — негативное явление. Однако это не всегда так. Всё зависит от точки зрения. При повышенной волатильности рынок становится более рискованным, а цена совершает более частые и сильные колебания за короткий промежуток времени. Некоторые трейдеры специализируются на торговле именно в периоды повышенной волатильности, так как создаваемый ей импульс открывает больше прибыльных возможностей.

Однако начинающим трейдерам довольно трудно ориентироваться на волатильных рынках, поскольку чем менее стабильна цена финансового инструмента, тем выше риск потерять деньги и тем бо́льшую осторожность должен проявлять трейдер.

Почему волатильность имеет большое значение?

Волатильность имеет большое значение, так как она даёт общее представление о стабильности рынка рассматриваемого актива. На основе этой информации вы сможете лучше проанализировать текущее состояние интересующего вас рынка. Основной вопрос, на который вам нужно ответить, — насколько рискованно на нём торговать. Кроме того, исходя из степени волатильности вы сможете составить портфель в соответствии с вашими целями роста и уровнем терпимости к риску.

Также волатильность имеет значение, поскольку она характеризует текущее, прошлое и будущее состояния рынка, подсказывая вам, созрел он для инвестиций или нет. К тому же, проанализировав динамику волатильности актива на протяжении нескольких лет, вы сможете сделать несколько важных выводов. Например, после запуска нового финансового инструмента или класса активов его цена обычно более волатильна. По мере созревания рынка колебания, как правило, становятся всё меньше и реже. Безусловно, это не всегда так, поскольку некоторые активы волатильны по умолчанию.

Волатильность часто связана с чувством страха. Дело в том, что она имеет тенденцию к повышению во время рыночных спадов, когда инвесторы начинают больше опасаться за свой капитал.

Хотя волатильность и риск тесно связаны, это не одно и то же. Так, в долгосрочных инвестициях риск имеет большое значение, а волатильность воспринимается как незначительный рыночный шум.

Волатильность является крайне важным фактором, который необходимо учитывать при оценке инвестиций и позиций, но не стоит полностью основывать на ней свои решения. Воспринимайте её скорей как показатель кратковременной неопределённости или ожиданий на будущее, нежели как конкретный, надёжный прогноз.

Как рассчитать рыночную волатильность?

Волатильность рассчитывается как стандартное отклонение (√дисперсия) и показывает, насколько близко располагаются значения цены к её среднему или скользящему среднему (MA).


Давайте продемонстрируем это в цифрах. Для простоты расчётов предположим, что цены закрытия акции XYZ постепенно возрастают с $1 до $10. В таком случае расчёт дисперсии будет выглядеть следующим образом:

1. Найдите среднее значение

Используйте электронную таблицу. Она значительно упростит процесс, так как все вычисления могут производиться автоматически.

Необходимо сложить все цены и разделить на 10 (число периодов):

среднее значение = ($1 + $2 + $3 + $4 + $5 + $6 + $7 + $8 + $9 + $10) / 10 = $55/10 = $5,5.

В результате вы получите среднюю цену за рассматриваемый период.

2. Рассчитайте разницу между каждой ценой закрытия и средним значением

Например, для первого дня вы получите:

$1 – $5,5 = -$4,5.

Произведите этот расчёт для всех периодов и возведите отклонения в квадрат, чтобы избавиться от отрицательных значений.

3. Сложите квадраты отклонений и разделите на число периодов

В нашем случае, сложив все квадраты отклонений, мы получим 82,5. Затем нужно разделить это число на количество данных (в приведённом примере их 10).

В результате дисперсия составляет $8,25, а стандартное отклонение равняется квадратному корню из этого числа, то есть $2,87.

Полученный результат показывает, на сколько цена может отклониться от среднего значения. Иначе говоря, это количественная оценка волатильности, на основе которой трейдер может лучше прогнозировать потенциальные убытки и прибыль.

Разница в расчёте исторической и подразумеваемой волатильности заключается во входных данных. Так, в первом случае мы берём ряд рыночных цен в прошлом, а во втором случае мы используем рыночные цены производного финансового инструмента (опциона). Для упрощённого расчёта подразумеваемой волатильности инвесторы применяют индекс волатильности VIX Чикагской биржи опционов (англ. Chicago Board Options Exchange, или CBOE). Вы также можете поближе познакомиться с ним в нашей статье.

Как торговать на волатильном рынке?

Рыночная волатильность как ничто другое способна заставить трейдера усомниться в своей стратегии. Как только цена выходит за привычные рамки, участники рынка начинают сомневаться в выбранном подходе и задумываются о закрытии своих позиций.

Всегда помните, что главный враг вашего портфеля — не сама волатильность, а ваши эмоции. Если вы не можете позволить себе падение стоимости портфеля на 30–50% во время волатильной медвежьей фазы, то вам действительно стоит задуматься о закрытии позиций. Однако имейте в виду, что волатильность — это лишь краткосрочная нестабильность и рано или поздно цены активов в вашем портфеле придут в норму. Главное — не утопать в мысленных образах катастрофы. Это временное явление, и оно скоро пройдёт.

Однако во многих случаях выход из сделок действительно является наилучшим решением, особенно для новичков. Если вы ещё не протестировали свою стратегию в условиях рыночной волатильности, вам стоит постоять в сторонке, пока ситуация на рынке не станет более спокойной и безопасной. Также необходимо отметить, что волатильность несёт в себе значительно больший риск, если вы торгуете на счёте с лимитом просадки. В этом случае закрытие позиций в периоды волатильности является весьма разумным решением.

“Я всегда говорил, что главный орган здесь не мозг, а желудок. Когда ситуация начинает ухудшаться — в газетах и по телевидению мелькают неутешительные заголовки, — выдержите ли вы рыночную волатильность и всеобщий пессимизм, который обычно её сопровождает?”

— Питер Линч

10 советов о том, как ориентироваться на волатильных рынках

Вот несколько советов о том, как торговать на волатильных рынках, чтобы повысить свои шансы на успех:

1. Прежде чем перейти к торговле в режиме реального времени, проведите бэктест своей стратегии в условиях рыночной волатильности.


2. Не отступайте от своей стратегии, если по результатам проведённого анализа она доказала свою эффективность на волатильных рынках.

3. Ведите торговый журнал, чтобы иметь возможность просмотреть свои результаты в прошлые периоды волатильности.

4. Уменьшите размер своих позиций и устанавливайте более низкую целевую прибыль.


5. Не ориентируйтесь на фундаментальные показатели, так как они не очень надёжны в периоды неустойчивых волатильных рынков.


6. Сосредоточьте своё внимание на графиках и краткосрочных индикаторах технического анализа.


7. Проанализируйте свои сетапы на различных таймфреймах: если сигналы повторяются, вероятность того, что они сработают, выше.


8. В случае долгосрочной инвестиции зафиксируйте прибыль, как только она будет достигнута, пока волатильность не смела́ ваши результаты.


9. Будьте осторожны с кредитным плечом: его использование во время волатильности на рынке — верный путь к уничтожению вашего портфеля.


10. Придерживайтесь того, в чём вы уверены, и не гонитесь за призрачными возможностями.


Волатильность — это как шторм в открытом море. В таких экстремальных условиях основная задача капитана — удержать корабль на плаву и не дать ему затонуть. Продолжать движение по курсу — меньшая из его забот. Поэтому самое главное в периоды рыночной волатильности — обеспечить свою безопасность, а потом уже думать о прибыли.

Влияет ли рыночная волатильность на вашу торговлю?

Периоды волатильности неминуемо влияют на вашу торговлю, причём существенным образом. Во время сильной нестабильности рынка вы вряд ли сможете торговать привычным способом, учитывая перемены в поведении участников рынка и провайдеров финансовых услуг.

Например, ваш брокер может решить застраховаться от рисков, приостановив типичное автоматическое исполнение заявок и переключившись на режим ручной обработки ордеров. Это приведёт к задержкам, причём ситуацию может усугубить тот факт, что в периоды волатильности на рынках наблюдается повышенный объём торгов.

Во избежание этого обязательно узнайте заранее, какой подход использует ваш брокер в периоды высокой рыночной волатильности. Если он переходит на ручную обработку заявок, возможно, вам стоит закрыть позиции и переждать, пока рынок не успокоится.

Хотя такое случается редко, также следует быть готовыми к ситуациям, когда торговля полностью останавливается и ваши ордеры не могут быть исполнены. Во время обвалов рынка и периодов чрезвычайной волатильности системы маркет-мейкинга могут не справляться с цифровым хаосом. Однако большинство брокеров предлагают исполнение заявок по мобильному телефону, чтобы у вас был запасной план.

Но самая главная проблема, с которой вы столкнётесь при торговле на волатильном рынке, — это неактуальные котировки. То есть указанная цена может сильно отличаться от цены, по которой будет совершена сделка. Дело в том, что высокая рыночная волатильность может исказить даже котировки в режиме реального времени. Кроме того, количество доступных акций по указанной цене может резко измениться из-за возросшего интереса со стороны рынка.

Есть и другие примеры того, как волатильность способна повлиять на вашу торговлю, однако что их объединяет, так это повышенный риск для вашего портфеля.

Как снизить риски, сопряжённые с рыночной волатильностью?

Рыночная волатильность неизбежна, поэтому вопрос не в том, как предупредить её, а в том, как снизить её влияние на ваш портфель.

Наиболее эффективный подход к преодолению рыночной волатильности — придерживаться принципа долгосрочного инвестирования. В конце концов, волатильность — это лишь кратковременная неопределённость, так что если ваш инвестиционный горизонт выходит за пределы нескольких месяцев или пары лет, то влияние ценовой нестабильности на ваш портфель будет снижено. К сожалению, для дневных трейдеров это не выход.

Для снижения рисков торговли на волатильных рынках рекомендуется не использовать рыночные ордеры, которые требуют моментального исполнения, поскольку, если рынок меняется очень быстро, ваша сделка может совершиться не по той цене, которую вы ожидали. Поэтому лучше использовать лимитные ордеры. С их помощью вы сможете заранее зафиксировать цену и избежать неприятных сюрпризов в связи с повышенной динамичностью рынка.

Имейте в виду, что хотя фундаментальные показатели не приносят особой пользы во время периодов высокой волатильности, они являются отличным средством хеджирования рисков, если принять их во внимание заранее. Так, если вы выбрали компании с прочными фундаментальными показателями и потенциалом долгосрочного роста, то волатильность не скажется на ваших инвестициях в краткосрочной перспективе. Таким образом, это даёт вам эффективную стратегию снижения рисков и душевное спокойствие в периоды рыночной нестабильности.

Индикаторы рыночной волатильности

Индикаторы рыночной волатильности делятся на два основных типа в зависимости от того, что они измеряют и каковы их пределы применения.

Первый тип измеряет историческую волатильность и применяется к конкретному активу отдельно. Эти индикаторы дают вам представление о том, насколько цена актива отличается от среднего значения в прошлом. Одним из таких показателей является бета-коэффициент.

Второй тип измеряет подразумеваемую волатильность, или ожидаемые отклонения цены определённого финансового инструмента в будущем. Эти индикаторы характеризуют рыночную волатильность в целом. В качестве примера можно привести индекс волатильности VIX Чикагской биржи опционов.

Бета-коэффициент

Бета-коэффициент измеряет историческую волатильность относительно индекса S&P 500. Этот индикатор используется в основном для количественной оценки ценовых колебаний отдельных акций в прошлом.

Если бета больше единицы, поведение акции в прошлом считается более волатильным по сравнению с S&P 500. В свою очередь, бета меньше единицы указывает на то, что компания демонстрирует меньшую волатильность, чем бенчмарк.

Например, если бета-коэффициент компании ABC равняется 1,5, то при каждом изменении индекса S&P 500 на 1% цена акции растёт/падает на 1,5%.

Хотя такое случается нечасто, иногда бета может принимать отрицательное значение. Это свидетельствует о том, что финансовый инструмент движется в направлении, противоположном рынку.

Индекс волатильности VIX

Индекс волатильности VIX от CBOE отражает ожидаемую волатильность всего рынка в течение следующих 30 дней. Его также называют “индикатором страха”, поскольку он показывает степень уверенности или настороженности инвесторов относительно ожидаемых событий на рынке.

Индекс VIX берёт цены корзины пут- и колл-опционов на S&P 500 и измеряет подразумеваемую волатильность. Как показывает опыт, когда VIX возрастает, S&P 500 обычно падает, и наоборот.

Абсолютное значение индекса имеет куда меньшее значение, чем тренд в целом. Повышение VIX говорит о том, что инвесторы обеспокоены предстоящими изменениями цены, а значит, ожидается повышенная волатильность. В свою очередь, если индекс снижается, участники рынка более спокойны в своих взглядах, так что мы можем предположить, что волатильность будет ниже.

Примеры рыночной волатильности

Историческая волатильность S&P 500 (стандартное отклонение в годовом выражении) за 1926–2017 гг. оценивается в 15,2%. В разгар Мирового финансового кризиса 2008 года стандартное отклонение составило 20,1%, а в следующем году — 21,3%. Самым волатильным годом в истории индекса оказался 1932, когда стандартное отклонение достигло 65,4%. Однако это значение расходится с поведением акций. Несмотря на высокую волатильность, в 1932 году их колебания составили всего 8,9%.

Ежедневные изменения крупных индексов составляют не более 1%. Однако волатильность рынка может усиливаться, когда внешние события создают условия неопределённости. Так, если стоимость S&P 500 или DJIA растёт/падает более чем на 4-5%, это означает, что возникла какая-то редкая и непредвиденная ситуация. Например, во время Flash Crash 2010 года ведущие индексы, такие как DJIA, всего за несколько минут потеряли до 9% своей стоимости с последующим восстановлением.

Все случаи чрезвычайной рыночной волатильности объединяет то, что рынки довольно быстро восстанавливаются и зачастую вступают в новую бычью фазу.

Волатильность зависит от множества факторов, включая отрасль, вид актива, интерес со стороны инвесторов и многое другое. Например, в случае с акциями некоторые секторы демонстрируют бо́льшую волатильность, чем все остальные. Это могут быть технологии и биотехнологии, сырьевые товары и др.

На уровне конкретных активов тоже есть свои особенности. Так, волатильность акций GOOGL намного ниже, чем у “копеечных” акций (англ. penny stocks). Важно научиться находить оптимальное соотношение низкой волатильности и стабильной доходности.

Связь между волатильностью и ликвидностью рынка

Ликвидность показывает степень оживлённости рынка, или интерес к данному активу. Она определяется количеством трейдеров и создаваемым ими объёмом торгов. Примерами высоколиквидных рынков служат Форекс, открытый 24/7, и акции “голубых фишек”, такие как MSFT и AAPL. На биржевом сленге ликвидность также называют глубиной рынка: чем она выше, тем рынок глубже.

Итак, что касается связи между волатильностью и ликвидностью, она заключается в стабильности цен. Как правило, ликвидные рынки считаются более стабильными и менее волатильными. Дело в том, что при низком объёме торгов даже небольшие заявки могут дестабилизировать цену. В свою очередь, финансовые инструменты, объём торгов которых достигает миллионы долларов в день, менее подвержены влиянию ордеров даже крупных инвесторов.

“Никогда не думайте, что отсутствие изменчивости означает стабильность. Ни в коем случае нельзя путать отсутствие волатильности со стабильностью. Хрупкость — это свойство вещей, подверженных волатильности”.

— Нассим Николас Талеб

На развитых рынках, таких как акции, фьючерсы или Форекс, существует универсальное правило: ликвидность и волатильность имеют обратную зависимость. Низкая ликвидность обычно означает, что волатильность будет высокой, и наоборот. В связи с этим инвесторам бывает достаточно посмотреть всего на одну из этих характеристик, чтобы сделать вывод об обеих, — по крайней мере, в рамках анализа текущего состояния рынка.

Однако это не всегда так. Нередко высоколиквидные активы демонстрируют чрезвычайную волатильность. Поэтому очень важно уделять внимание фундаментальным показателям актива и ключевым факторам, которые способны повлиять на уровень ликвидности и волатильности в будущем. В контексте акций это квартальные отчёты о доходах и актуальные новости, а в случае с фьючерсами стоит учитывать сезонность, геополитическую ситуацию и многое другое.

Мысли напоследок

Концепция волатильности довольно проста. В то же время она играет большую роль в поведении инвесторов на финансовом рынке. Её важность настолько велика, что на сегодняшний день существуют целые хедж-фонды, специализирующиеся на разработке торговых моделей в условиях волатильности.

“Рынки любят волатильность”.

— Кристин Лагард

Кем бы вы ни были: опытным трейдером или новичком, желающим построить карьеру трейдера, — вам необходимо понимать концепцию волатильности и уметь интерпретировать её как на микро-, так и на макроуровне. Благодаря этому вы сможете лучше застраховаться от неожиданных рыночных сбоев и их последствий для содержимого вашего портфеля.

Стань профессиональным трейдером с RESSFUND

Надеемся, вам понравилась эта статья.

Проверьте свои навыки, сдав экзамен RESSFUND. Это отборочное тестирование, в ходе которого трейдеры могут продемонстрировать свои способности, чтобы получить финансирование и стать профессиональными трейдерами. Прошедшие отбор кандидаты получают капитал в управление от проп-трейдинговой компании и оставляют себе 50% прибыли от торговли на полностью финансируемом счёте. Не упустите эту возможность! Свяжитесь с нами, чтобы узнать больше о нашей программе. Сделайте первый шаг к карьере проп-трейдера в России сегодня!

ПОХОЖИЕ ПОСТЫ

© Copyrights 2023-2024 RESSFUND®
Весь контент, публикуемый и распространяемый компанией RESSFUND и её аффилированными лицами (далее совместно именуемыми «Компания»), стоит рассматривать исключительно в качестве ознакомительной информации. Информация, предоставляемая Компанией или содержащаяся здесь, ни при каких условиях не является (а) инвестиционной рекомендацией, (б) предложением о или призывом к покупке или продаже, (в) рекомендацией, одобрением или продвижением какой-либо ценной бумаги, компании или фонда. Содержащиеся здесь проп-трейдинг компании отзывы могут не соответствовать опыту вакансии других клиентов или пользователей и не являются гарантией доходности или успеха в будущем.

Торговля фьючерсами и валютой сопряжена с высоким уровнем риска и подходит не каждому инвестору. Инвестор может потерять все первоначальные вложения и даже больше. Рисковый капитал – это деньги, которые можно потерять без угрозы для своей финансовой безопасности или привычного образа жизни. Для торговли следует использовать только рисковый капитал, и лишь те, кто располагает достаточным рисковым капиталом, могут рассматривать торговлю в качестве потенциальной деятельности. Это не призыв и не предложение покупать или продавать фьючерсы, опционы или валюту. Доходность в прошлом не всегда является показателем будущих результатов.

Правило CFTC 4.41: Показатели Гипотетической или Смоделированной доходности имеют ограниченное применение. В отличие от отчётов о фактической доходности, смоделированные показатели не являются результатом реальной торговли. Кроме того, поскольку сделки не исполняются в действительности, их результаты могут быть основаны на переоценённом или недооценённом влиянии определённых рыночных факторов, таких как дефицит ликвидности. К тому же, как правило, симуляторы торговли разрабатываются на основе преимущества ретроспективного анализа. Нет никаких гарантий, что на любом счёте будут или могут быть достигнуты показатели прибыли или убытка, аналогичные полученным в симуляторе.
ВОЙТИ



Этот сайт собирает сookie-файлы. Продолжая использование сайта, Вы даете свое согласие на сбор и использование сookie-файлов и других данных в соответствии с Политикой конфиденциальности Согласен