Виды заявок на бирже: как применять различные ордеры в торговле
Знакомство с видами заявок на бирже — отправная точка для любого начинающего трейдера. Вы должны хорошо понимать, как работают лимитный и стоп-ордер и какие типы биржевых поручений помогают снизить убытки. Это фундамент, на котором должна строиться ваша торговая стратегия.
В данном руководстве мы подробно изучим различные виды заявок на бирже: что такое рыночный, лимитный и стоп-ордер, как они применяются и каковы их плюсы и минусы. Кроме того, вы узнаете, как с помощью различных биржевых приказов можно улучшить свои результаты торговли и стратегию риск-менеджмента.
Эти знания очень пригодятся вам на пути к успеху в трейдинге.
Содержание:
- Рыночный ордер
- Лимитный ордер
- Стоп-ордер
- Другие виды биржевых заявок
- Различия между основными видами заявок на бирже
- Плюсы и минусы использования разных видов заявок на бирже
Рыночный ордер
Рыночный ордер (англ. Market Order) — это самая простая биржевая заявка. Если вы уже торговали каким-либо образом — в симуляторе или реальными деньгами, — наверняка вы знакомы именно с этим видом приказов.
Размещая рыночную заявку, трейдер продаёт или покупает финансовый инструмент без задержки по текущей или близкой к текущей цене. При покупке акции вы заплатите практически столько же, сколько будет указано в поле “Аск” (англ. Ask, цена предложения), а при продаже вы получите сумму, близкую к значению “Бид” (англ. Bid, цена спроса).
Аск — это минимальная цена, по которой продавец готов продать свой актив, а бид — максимальная цена, которую покупатель готов заплатить за него. Разница между ценой спроса и предложения называется "бид/аск спред" (англ. bid/ask spread), или просто “спред”. Чем меньше спред, тем более здоровым считается рынок.
Хорошо, но почему мы говорим об исполнении ордера по приближённой, а не точной цене?
Биржевой стакан и волатильность
Дело в чрезвычайной сложности современных финансовых рынков: биржевая торговля ведётся на повышенных скоростях, волатильность то и дело возрастает, и указанная цена не успевает отражать всё, что происходит “в закулисье”.
На волатильных и неустойчивых рынках цена последней сделки, которую вы видите на экране, скорей всего, будет отличаться от цены исполнения вашего рыночного приказа. Расхождение может быть и незначительным, просто не удивляйтесь, если заметите несоответствие. Это нормально, так уж устроена инфраструктура современного рынка.
Таким образом, вернее было бы сказать, что рыночные ордеры не фиксируют цену покупки/продажи актива, а гарантируют моментальное исполнение заявки.
Однако стоит отметить, что на рынках с высоким уровнем ликвидности цена исполнения рыночного приказа будет близка к цене, указанной изначально. На ликвидных рынках объём торгов финансового инструмента исчисляется десятками тысяч в день.
Когда применяется рыночная заявка на бирже?
Рыночная заявка размещается, когда вам необходимо моментально купить или продать финансовый инструмент — например, если вы торгуете на новостях в реальном времени или с очень высокой частотой. Иными словами, когда в вашей торговой стратегии время играет решающую роль.
Трейдеры обычно размещают рыночный ордер, когда им нужна гарантия того, что заявка будет исполнена. Они не знают точную цену, по которой совершится сделка, но зато они могут быть уверены, что покупка/продажа произойдёт незамедлительно. Это позволяет трейдеру воспользоваться импульсом и заработать на ожидающемся изменении цены.
Лимитный ордер
Лимитный ордер (англ. Limit Order) позволяет трейдерам покупать/продавать по заданной цене, но не гарантирует конкретный момент исполнения заявки. Размещая такой ордер, нужно указать максимальную или минимальную цену, по которой вы готовы купить или продать актив. Он исполнится только по достижении заданного ценового уровня. Если цена не дойдёт до этого значения, ваш приказ не будет исполнен.
Время ожидания исполнения лимитной заявки зависит от нескольких факторов, таких как указанный уровень, удалённость от цены бид/аск, волатильность финансового инструмента, текущее состояние рынка и т. д.
Лимитные ордеры также называют “отложенными” (англ. Pending Order), поскольку они могут ожидать исполнения в течение длительного времени или пока трейдер их не отменит.
Отложенный ордер простыми словами
Лимитные заявки можно сравнить с покупкой товара в супермаркете. Хотя это слишком упрощённое сравнение, оно поможет вам понять суть отложенных ордеров. Предположим, цена бутылки воды составляет $X. Вы знаете, что заплатите за неё именно эту сумму, однако проблема в том, что необходимо выстоять очередь, чтобы добраться до кассира. Вы не знаете, сколько времени это займёт, но вы точно можете быть уверены, что когда подойдёт ваша очередь, вы заплатите ровно столько, сколько указано на ценнике.
Давайте теперь рассмотрим, как это работает на практике в торговле акциями. Допустим, вы хотите купить акции компании ABC, текущая цена которых составляет $10,80 за единицу, и устанавливаете лимитный ордер на покупку по цене $10,50. Это гарантирует, что вы не заплатите ни цента больше этой цены. Как только акции упадут до уровня $10,50, сделка совершится. Однако, если их цена не достигнет указанного значения, ордер сохранит статус отложенной заявки.
Два основных типа лимитных заявок
- Buy limit — ордер на покупку определённого финансового инструмента по текущей цене аск или ниже.
- Sell limit — ордер на продажу определённого финансового инструмента по текущей цене бид или выше.
Есть и другие типы лимитных ордеров, такие как buy stop и sell stop, но мы поговорим о них чуть позже при рассмотрении стоп-ордеров.
Когда применяется лимитная заявка на бирже?
Используйте лимитную заявку, когда в вашей торговой стратегии время не имеет большого значения, а ваша основная цель — купить или продать по конкретной цене: например, если вы намерены войти в сделку на повышение/понижение и хотите купить/продать большой объём, когда цена достигнет некоторого уровня.
Однако это не означает, что лимитные ордеры не применяются в краткосрочной торговле. Напротив, трейдеры часто прибегают к этому типу заявки, если у них есть все основания полагать, что цена актива, с которым они хорошо знакомы, достигнет определённого уровня. В такой ситуации лимитная заявка позволяет воспользоваться краткосрочным изменением цены и максимизировать прибыль.
Также трейдеры размещают лимитные ордеры при торговле несколькими финансовыми инструментами, не имея возможности постоянно следить за каждым из них. Для автоматизации процесса можно установить лимитные заявки на линиях поддержки/сопротивления, чтобы при пробитии этих ключевых уровней моментально осуществлялась покупка/продажа.
Кроме того, лимитные ордеры могут улучшить результаты сделок при торговле неликвидными финансовыми инструментами или активами с широким бид/аск спредом.
Стоп-ордер
Стоп-ордер (англ. Stop Order) позволяет купить или продать финансовый инструмент по рыночной цене, когда она достигнет заранее установленной стоп-цены. Как только это произойдёт, стоп-заявка превратится в рыночную.
Стоп-ордеры похожи на лимитные в том смысле, что их основная цель — купить или продать по наиболее выгодной доступной цене.
Выше мы упомянули приказы buy stop и sell stop. Buy stop (стоп-ордер на покупку) обычно размещается выше текущей цены аск и исполняется только при достижении указанного уровня. Когда это происходит, он становится рыночной или лимитной заявкой. В свою очередь, sell stop (стоп-ордер на продажу) размещается на уровне ниже текущей цены бид и также исполняется при его достижении.
Трейдеры обычно устанавливают стоп-приказы с обратной стороны желаемого направления цены. Так, быки размещают их на более низком ценовом уровне, а медведи — на более высоком. Смысл этой заявки в том, чтобы предотвратить или минимизировать убытки, поэтому стоп-ордер ещё называют “стоп-лоссом” (англ. Stop Loss).
Как работает стоп-ордер на практике
Вот как работает стоп-ордер на практике. Предположим, ваши инвестиции в значительной степени завязаны на акциях бренда класса люкс. Однако в результате некоторых событий начинается мировая рецессия, и вы ожидаете снижение покупательной способности, которое может привести к сокращению прибыльности компании. Таким образом, вы решаете ограничить потенциальные убытки и продать акции. Вы понимаете, что они упадут, но не знаете точно на сколько.
Допустим, их текущая цена составляет $50. Вы можете разместить стоп-заявку на продажу на уровне $45. Если цена снизится до этого значения, ваш стоп-ордер тут же станет рыночным и акции будут проданы по наилучшей доступной цене. Если ваши опасения не оправдаются и цена не достигнет отметки $45, акции проданы не будут.
Типы стоп-заявок
Есть три основных типа стоп-заявок: рыночный стоп-ордер, стоп-лимитный ордер и трейлинг стоп. Разница между ними заключается в принципе действия и пользе для трейдера.
Рыночный стоп-ордер
Рыночный стоп-ордер (англ. Stop Market Order), также известный как стоп-лосс, является одной из самых распространённых биржевых заявок. В отличие от простого рыночного ордера, он не сработает, пока не будет достигнут определённый ценовой уровень. Однако, как только это произойдёт, стоп-заявка превратится в рыночную и сделка совершится по рыночной цене.
Приведём пример. Допустим, вы торгуете акциями AAPL. Если вы разместите стоп-лосс на продажу на уровне $450, он не сработает до тех пор, пока цена не достигнет указанного значения. Как только она опустится до отметки $450, ваша заявка на продажу будет исполнена и акции продадутся по наилучшей доступной цене.
Трейдеры используют стоп-ордеры, когда у них нет возможности постоянно следить за рынком. В таком случае им необходима гарантия защиты инвестиций. Они могут просто разместить рыночную стоп-заявку и продолжить заниматься своими делами. Тем временем размещённый приказ будет действовать до 60 календарных дней, а иногда и дольше.
Стоп-лимитный ордер
Стоп-лимитные ордеры (англ. Stop Limit Order) очень похожи на стоп-лоссы, только в данном случае мы устанавливаем лимит на цену, по которой будет совершена сделка.
Таким образом, основное различие заключается в том, что при срабатывании стоп-лимитного приказа он становится не рыночной, а лимитной заявкой, которая исполнится только по достижении лимитной или более выгодной цены.
По сути, стоп-лимитные ордеры вобрали в себя лучшее от двух миров: лимитных и стоп-ордеров. Они гарантируют конкретную цену, но не гарантируют исполнение, если цена не достигнет установленного лимита.
Стоп-лимитные заявки состоят из двух цен: лимитной и стоп-цены. Рассмотрим разницу на простом примере. Допустим, вы решили разместить стоп-лимитный ордер на продажу со стоп-ценой $100 и лимитной ценой $99. В таком случае, когда цена упадёт до уровня $100, сработает лимитная заявка, однако финансовый инструмент не будет продан, пока по нему не будет гарантирована цена $99 или больше. То есть вы продадите по любой цене ниже $100, но выше $99.
Стоп-лимитные ордеры помогают трейдерам решить проблему нежелательного срабатывания вследствие биржевых сбоев или резких падений рынка с последующей коррекцией.
Трейлинг стоп
Трейлинг стоп (англ. Trailing Stop) — это продвинутый тип классического стоп-ордера. Он перемещается согласно движению рыночной цены, что делает торговлю более гибкой и позволяет трейдерам защищать и приумножать свою прибыль, не отслеживая рынок 24/7.
Трейлинг стопы, по сути, являются автоматизированными стоп-лимитными или рыночными стоп-ордерами. Вы можете устанавливать цену срабатывания в долларах или процентах относительно рыночной цены: например, продавать финансовый инструмент, если его цена упадёт на $5 или 3%.
Пример трейлинг стопа
Допустим, вы покупаете акцию за $50. Через две недели её цена возрастает до $55. Вы можете разместить трейлинг стоп на незамедлительную продажу акции, если её цена станет на $2 ниже рыночной. Так, если через несколько дней цена упадёт до $53, ваш ордер станет рыночной заявкой на продажу, а если цена финансового инструмента вырастет до $60, ордер передвинется на уровень $58.
Таким образом, трейлинг-стоп следует за рыночной ценой согласно вашим инструкциям. По сути, это подстраховка, чтобы вы могли быть спокойны за свои позиции, не наблюдая при этом за рынками всё своё время.
Когда применяется стоп-заявка на бирже?
Стоп-заявку стоит применять, когда активы в вашем портфеле начинают расти, чтобы защитить свою прибыль от внезапных коррекций. Вы можете разместить стоп-ордер на уровне, близком к рыночной цене, по которой торгуется финансовый инструмент в данный момент. Если его цена продолжит расти, вы сможете просто переместить указанный уровень выше, используя трейлинг стоп.
Также можно воспользоваться стоп-заявкой на покупку/продажу, когда цена интересующего вас финансового инструмента пробивает уровень сопротивления/поддержки и вы ожидаете продолжение роста/падения.
Другие виды биржевых заявок
Помимо рыночного, лимитного и стоп-ордеров, есть и другие виды биржевых заявок, с которыми стоит познакомиться, поскольку они могут быть полезны для оптимизации вашей торговой стратегии.
Good-Til-Cancelled (GTC)
GTC — одна из самых популярных заявок на бирже среди продвинутых трейдеров. С её помощью можно устанавливать временны́е рамки для размещённых ордеров. Как следует из названия (англ. “действителен до отмены”), заявка Good-Til-Cancelled действует, пока трейдер её не отменит. Таким образом, GTC устанавливает временно́е ограничение, в течение которого ордер будет актуален, вплоть до 90 дней — в зависимости от вашей торговой платформы или брокерской компании.
All-or-None (AON)
AON (англ. “всё или ничего”) — это лимитный ордер, применяемый в основном в торговле дешёвыми акциями, так как он гарантирует, что сделка совершится в полном объёме, указанном в заявке, либо не состоится вообще. Большинство дешёвых акций неликвидны, а значит, исполнять крупную позицию на таких рынках очень проблематично. Если трейдер всё же захочет, чтобы его ордер был исполнен в полном, а не частичном размере, можно воспользоваться ордером AON.
Например, трейдер хочет купить 5 тысяч акций, но по его цене доступны только 3 тысячи. При размещённом AON заявка не будет исполнена, а если AON не установлен, произойдёт покупка доступных 3 тысяч акций.
Immediate-or-Cancel (IOC)
Напротив, ордер IOC (англ. “немедленно исполнить или отменить”) создан для тех, кто хочет войти в сделку и поймать конкретную волну импульса, независимо от количества доступных единиц актива по желаемой цене. Таким образом, если трейдер хотел приобрести 1000 акций, а доступны только 200, заявка всё равно будет исполнена. Также это автоматически отменит ордер на покупку оставшихся 800 акций.
IOC предпочитают трейдеры, которые хотят поймать очень короткий интервал: несколько секунд или даже меньше.
Take Profit
Ордер Take Profit или Profit Target позволяет трейдерам закрывать позиции по достижении определённого уровня прибыли. Когда целевая прибыль будет достигнута, сработает тейк-профит. Эта заявка обычно используется совместно с отложенным ордером.
One-Cancels-Other (OCO)
При использовании ордера OCO (англ. “один отменяет другой”) трейдеры размещают две отдельные заявки. В момент исполнения одной из них вторая отменяется. Давайте рассмотрим пример того, как работает этот обусловленный ордер на практике.
Предположим, вы покупаете акцию за $50 и устанавливаете целевую прибыль на уровне 50%. В то же время вы не хотите, чтобы ваши убытки по позиции превышали 5%. В таком случае можно разместить заявку OCO, состоящую из тейк-профита $60 и стоп-лосса $47,5.
OCO будет исполнен, когда цена достигнет $60 или когда она упадёт до $47,5. При любом раскладе исполнение одного ордера отменит другой.
Fill-or-Kill (FOK)
Ордер FOK (англ. “полностью исполнить или отменить”) представляет собой смесь AON и IOC. Он устанавливает условия, при которых биржевая заявка должна быть исполнена в полном объёме за короткий промежуток времени, обычно не более нескольких секунд.
Если совершить сделку полностью в рамках определённого временно́го интервала невозможно, она отменяется.
Дневные ордеры
Дневной ордер предполагает, что открытая заявка истекает по окончании торговой сессии, если не указано иное (установлен ордер GTC — исполнение в рамках определённого срока действия заявки). Если в течение дня ордер не исполнится, вам потребуется установить его заново на следующий торговый день.
Различия между основными видами заявок на бирже
Основное различие между типами биржевых заявок заключается в степени их популярности среди трейдеров. Нетрудно догадаться, что самые популярные из них — это классические рыночные, лимитные и стоп-ордеры.
Ниже мы привели сравнительную таблицу с отличительными характеристиками основных видов заявок на бирже.
Стоит отметить, что на сегодняшний день большинство трейдеров считают такие заявки, как FOK, AON или IOC, неактуальными. AON и IOC не пользуются популярностью среди частных трейдеров, так как не многие из них заинтересованы в торговле дешёвыми акциями, на рынках которых эти ордеры наиболее эффективны. Что же касается FOK, эта заявка настолько обусловлена, что зачастую она не исполняется, а просто отменяется.
Плюсы и минусы использования разных видов заявок на бирже
Давайте теперь обобщим основные плюсы использования разных видов заявок на бирже и посмотрим, есть ли минусы такого разнообразия.
Плюсы
Лёгкость в понимании даже для новичков
Как простые, так и продвинутые заявки имеют чёткую основу, которая легка в понимании даже для тех, кто делает первые шаги на финансовых рынках. Изучить основные характеристики разных видов биржевых заявок не так уж и сложно: как они работают, когда их применять и каким образом. Однако всё обстоит иначе, когда дело доходит до использования этих ордеров в реальности.
Гибкость
Большое разнообразие видов заявок на бирже означает, что для каждой стратегии и ситуации найдётся свой инструмент. Отложенные ордеры — аналог автоматизированной торговли. Научившись пользоваться ими, вы получите надёжный и проверенный временем торговый помощник, который улучшит результаты вашей торговли.
К тому же это экономит время, которое вы можете посвятить анализу графиков, исследованию рынка, обучению или любой другой деятельности, не беспокоясь о своём портфеле.
Контроль за ценой и импульсом
Выбрав соответствующий вид заявки, вы можете обеспечить себе полный контроль над ценой исполнения. Это означает, что вы будете знать, по какой цене пройдёт покупка или продажа, ещё до того, как совершится сделка. Кроме того, трейдеры могут указать, в течение какого срока будет действовать ордер, при каких условиях он должен исполниться, какое исполнение предпочтительней: полное или частичное — и многое другое.
Отличный инструмент хеджирования
Трейдеры могут воспользоваться различными видами биржевых заявок для минимизации рисков своего портфеля в дни повышенной волатильности, когда цена колеблется резко и беспорядочно. Для новичков это отличный способ обеспечить себе душевное спокойствие, а продвинутым трейдерам это позволяет более свободно применять рискованные стратегии, не переживая за портфель.
Минусы
Могут возникнуть сложности в практическом применении
Хотя большинство заявок, особенно рыночные и лимитные, довольно просты в понимании, нужно время, чтобы научиться применять их наиболее эффективным образом. Самое сложное — понять, какой именно ордер использовать в зависимости от ситуации и как сочетать их между собой.
Именно поэтому лучше начать с демосчёта, чтобы изучить применение различных видов биржевых заявок на практике, не рискуя реальными деньгами. Как только вы освоите их принцип действия, можно начинать применять свои знания в реальной торговле.
При неправильном применении могут усложнить вашу торговую стратегию
Помните, разнообразные виды заявок на бирже нужны для того, чтобы упрощать, а не усложнять вашу торговую стратегию. Нередко начинающие трейдеры слишком увлекаются размещением различных типов ордеров, когда, возможно, в этом нет необходимости. Например, если вы покупаете финансовый инструмент на длительный срок и у вас есть время для отслеживания рынка, то вам вполне подойдёт простая рыночная заявка.
Не увлекайтесь применением продвинутых ордеров в торговле, особенно если вы не уверены в их необходимости или в своих навыках их использования. Всегда подбирайте вид биржевой заявки согласно вашей стратегии, а не наоборот.
Не дают гарантии
Смысл ордеров — упростить и улучшить вашу торговлю. Однако они не гарантируют, что события будут развиваться чётко по плану. Даже простые рыночные заявки не обеспечивают совершение сделки по той цене, которую вы видите на экране. Молниеносная скорость развития событий — характерная черта финансовых рынков.
Так что используйте те или иные виды заявок на бирже, только будучи уверенными в своих навыках и предварительно потренировавшись в применении своих знаний на практике на демосчёте.
Создано в IT-агентстве
Торговля фьючерсами и валютой сопряжена с высоким уровнем риска и подходит не каждому инвестору. Инвестор может потерять все первоначальные вложения и даже больше. Рисковый капитал – это деньги, которые можно потерять без угрозы для своей финансовой безопасности или привычного образа жизни. Для торговли следует использовать только рисковый капитал, и лишь те, кто располагает достаточным рисковым капиталом, могут рассматривать торговлю в качестве потенциальной деятельности. Это не призыв и не предложение покупать или продавать фьючерсы, опционы или валюту. Доходность в прошлом не всегда является показателем будущих результатов.
Правило CFTC 4.41: Показатели Гипотетической или Смоделированной доходности имеют ограниченное применение. В отличие от отчётов о фактической доходности, смоделированные показатели не являются результатом реальной торговли. Кроме того, поскольку сделки не исполняются в действительности, их результаты могут быть основаны на переоценённом или недооценённом влиянии определённых рыночных факторов, таких как дефицит ликвидности. К тому же, как правило, симуляторы торговли разрабатываются на основе преимущества ретроспективного анализа. Нет никаких гарантий, что на любом счёте будут или могут быть достигнуты показатели прибыли или убытка, аналогичные полученным в симуляторе.
